人才招聘利扬芯片(688135):22年上半年营收增速亮眼 3NM测试高筑壁垒利好恒久发展

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利扬芯片(688135):22年上半年营收增速亮眼 3NM测试高筑壁垒利好恒久发展

发布日期:2022-08-08 06:00    点击次数:147

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机构:天风证券 沟通员:潘暕 事件:公司发布2022 年半年度事迹敷陈,上半年包摄于母公司通盘者的净利润1359.92 万元,同比减少65.69%;商业收入2.26 亿元,同比增长41.83%;基本每股收益0.1 元

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利扬芯片(688135):22年上半年营收增速亮眼 3NM测试高筑壁垒利好恒久发展

机构:天风证券

沟通员:潘暕

事件:公司发布2022 年半年度事迹敷陈,上半年包摄于母公司通盘者的净利润1359.92 万元,同比减少65.69%;商业收入2.26 亿元,同比增长41.83%;基本每股收益0.1 元,同比减少65.52%。

点评:手握3nm 芯片测试才智高筑壁垒利好恒久发展,计谋性布局新厂+股权激勉+高研发插足期待动须相应。公司上半年营收同比+41.83%,守护亮眼增速。净利润同比-65.69%,原因系1)提前使用IPO 资金进行拓厂扩产、股权激勉,带来了短期的资本用度飞腾和利润下滑,看好公司后续的产能开释和事迹完毕。公司当今有息欠债余额为人民币2.09 亿元,较上年同期增长 482.69%;2)上半年研发用度0.35 亿元,同比增长107%;综上,使得公司折旧、摊销、人力、电力等固定制形资本较上年同期大幅增多,3)因本质 2021 年股权激勉磋议,2022 年 1-6 月股份支付用度金额为0.15 亿元,剔除股权激勉用度影响后,净利润同比减少大幅裁汰,为27.81%。

各人第一颗3nm 芯片的测试开发率先布局,高研发插足因循下深耕高毛利中高端测试赛道。公司高端芯片制品高端测试平台收入毛利率达70%傍边,跟着芯片制程升级+复杂度不竭进步,看好公司毛利恒久快速发展。公司7 月3nm 先进制程工艺的芯片测试决策调试得胜,符号着已完成各人第一颗3nm 芯片的测试开发,将向量产测试阶段有序鼓舞。高度心疼研发体系的成就,接续增强研发插足特地是中高端芯片测试拓荒的研发插足,上半年研发用度 3,470.19 万元,同比增多107.27%,占商业收入比例为15.34%,以知足中高端测试决策需求,进步测试效果。专利方面,本期新增专利取得21 个,累计已获144 个。

孤立测试伏击性日渐突显,公司美食街模式快速发展。公司绑定最优拓荒+软硬件开发带来较大客户粘性。例如来看,21.6 月中国大陆第一台爱德万测试EXA SCALE V93000 在利扬装机完成。同期公司互异化竞争上风包括:最优测试平台的采选以及关系软硬件开发,深度绑定客户为计谋相助伙伴。

上半年接续开发中高端界限客户,客户和居品结构发生变化,在高算力、5G 通信、微贬责器、工业适度等界限测试保持快速增长。芯片测试行业毛利率举座高于电子行业,看好公司处高毛利赛道+中高端客户绑定上风下事迹接续增厚。

下流诈欺全面布局,汽车测试界限接续深耕。公司已在5G 通信、传感器、物联网、指纹识别、金融 IC 卡、北斗导航、汽车电子等新兴诈欺界限取得上风。汽车业务方面,公司在2018 年取得与汽车电子关系的认证,当今波及到的汽车电子芯片有MCU、多媒体主控芯片、传感器等界限,均有一定的测试本事储备,知足规划公司的测试需求。当今公司惯性传感器芯片测试方式已处验收阶段,车用 MCU 适度芯片、5G 射频PA 芯片测试及CIS 测试系统研发接续进行,关系本事均处国内当先地位。

再融资磋议有序进行,方式达产后年均可产生收入约6.46 亿元,本质股权激勉彰显恒久发展势头。

公司发布2021 年度向特定对象刊行A 股股票证券召募讲明书,向特定对象刊行股票召募资金总数不卓著 13.07 亿元,将用于东城利扬芯片集成电路测试方式及补充流动资金,成就完成后公司将开释更多的晶圆测试产能(12 英寸并向下兼容8 英寸)和芯片制品测试产能,可检测 SIP、CSP、BGA、PLCC、QFN、LQFP、TQFP、QFP、TSOP、SSOP、TSSOP、SOP、DIP 等各类中高端封装的芯片,方式达产后年均可产生收入约6.46 亿元;公司IPO 召募资金较原磋议提前使用完毕,当今产能连接开释。另外,公司在上海和东莞折柳新增一处测试基地并慢慢插足试产/运营阶段。公司向11 名包括高管及本当事者干授予44 万股截止性股票,恒久发展势头正经。

盈利预测:公司受益中高端客户占比进步及居品结构优化,类似产能开释产奏效益,事迹有望接续增长。展望公司2022/2023/2024 年净利润1.6/2.1/2.5 亿,守护公司“买入”评级风险指示:销售区域聚首、劳能源资本飞腾、疫情加剧、研发本事人员流失

官网: www.qmwyz11.com

邮箱: 10f81a@www.qmwyz11.com

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